Sau quý đầu tiên tăng trưởng mạnh, thị trường chứng khoán hạ nhiệt trong tháng 4 khi các nhà đầu tư tìm cách cân bằng mối lo ngại về nền kinh tế đang suy yếu với kỳ vọng rằng Fed sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt. Trong bối cảnh bất ổn, cổ phiếu đã cố gắng đạt được mức tăng khiêm tốn trong tháng ở hầu hết các phân khúc. Những mức tăng này đi kèm với mức độ biến động của thị trường chứng khoán thấp hơn đáng kể, với chỉ số VIX kết thúc tháng ở mức 15. 78, mức cuối tháng thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2019. 1 Lãi suất cũng ít thay đổi trong tháng, với lãi suất trái phiếu kho bạc giảm 4 điểm cơ bản đối với kỳ hạn 10 năm và 2 điểm cơ bản đối với kỳ hạn 2 năm. 2 Sự bình lặng tương đối trên thị trường chứng khoán và trái phiếu có thể phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư khi đặt cược quá mạnh vào bất kỳ hướng nào trong diễn biến lãi suất và điều kiện kinh tế
Lợi nhuận vốn chủ sở hữu. Tháng 4 và đầu năm 2023Cổ phiếu có kết quả trái chiều nhưng nhìn chung có lợi nhuận vững chắc trong tháng 4, dẫn đầu là mức tăng 2. Chỉ số Dow tăng 57%, vốn đã tụt lại đáng kể trong Q1. 5 Chỉ số S&P 500 rộng hơn đã tăng 1. 56% trong khi NASDAQ chỉ tăng 0. 11% sau khi tăng hơn 17% trong quý đầu tiên. 6 7 Tại Mỹ, khu vực vốn hóa nhỏ nhạy cảm về kinh tế tiếp tục tụt dốc trong tháng 4 do lo ngại về nền kinh tế đang chậm lại gia tăng. 8 Bên ngoài Hoa Kỳ, chứng khoán ở các thị trường phát triển tăng 1. 7% với mức tăng mạnh hơn ở châu Âu và kết quả yếu hơn ở châu Á và các thị trường mới nổi. 9
Các lĩnh vực phòng thủ [tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe, tiện ích] dẫn đầu thị trường trong tháng 4 sau quý đầu tiên yếu kém. 10 lĩnh vực mang tính chu kỳ [công nghiệp, hàng tiêu dùng thiết yếu và vật liệu] có lợi nhuận hơi âm trong tháng. Cổ phiếu công nghệ hạ nhiệt trong tháng 4 nhưng vẫn tăng hơn 20% trong năm. Lĩnh vực dịch vụ truyền thông đạt mức lợi nhuận cao nhất trong cả tháng và tính từ đầu năm, được hỗ trợ bởi kết quả thu nhập quý 1 mạnh mẽ từ Alphabet và Meta, hai thành phần lớn nhất của ngành. Khu vực tài chính phục hồi từ mức thấp khi các nhà đầu tư tin tưởng rằng những rắc rối tồi tệ nhất nằm đằng sau khu vực ngân hàng khu vực.
Thu nhập cố định. Tháng 4 và đầu năm 2023Thị trường thu nhập cố định tiếp tục mang lại lợi nhuận tích cực trên tất cả các phân khúc với tài sản có thời hạn dài hơn hoạt động tốt nhất. 11 Lãi suất ít biến động trong tháng 4, tăng đều vào nửa đầu tháng 4 và giảm đều vào nửa cuối tháng. 12 Các thị trường dường như đang định giá một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp ngày 2-3 tháng 5 của Fed, nhưng cũng kỳ vọng rằng đây sẽ là lần cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt này. 13
Dấu hiệu của nền kinh tế chậm lại?
Như đã xảy ra trong phần lớn năm nay, dữ liệu kinh tế tháng 4 đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp. Lạm phát tiếp tục giảm nhưng vẫn ở mức cao. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Cốt lõi, đã tăng 0. 3% trong tháng 4 so với tháng 3, nhưng vẫn tăng 4. 6% so với một năm trước, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. 14 Trong khi các vấn đề về chuỗi cung ứng do ảnh hưởng của đại dịch chắc chắn đã giảm bớt, thị trường lao động tiếp tục chặt chẽ và hoạt động kinh tế vững chắc đã giúp lạm phát không giảm nhanh hơn. Do đó, kỳ vọng Fed sẽ thực sự cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm nay có vẻ lạc quan. Thật vậy, trong tuyên bố của mình sau cuộc họp của Fed vào ngày 22 tháng 3, Chủ tịch Powell đã chỉ ra: “Quá trình đưa lạm phát trở lại mức 2% còn một chặng đường dài phía trước và có thể sẽ gặp nhiều khó khăn”. ”15
Sự không chắc chắn của con đường đó có liên quan nhiều đến tốc độ hoạt động kinh tế. Tăng trưởng chắc chắn đang chậm lại, nhưng vẫn chưa giảm ở hầu hết các khu vực của nền kinh tế. Tăng trưởng GDP thực tế sơ bộ trong quý đầu tiên đạt mức 1. 1%, giảm từ 2. 6% trong Q4, với mức tăng mạnh trong chi tiêu tiêu dùng bù đắp cho sự sụt giảm trong đầu tư doanh nghiệp và hàng tồn kho. 16 Chi tiêu tiêu dùng thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và điều kiện việc làm cho thấy nhu cầu tiêu dùng sẽ mạnh mẽ như thế nào. Việc làm tăng 236.000 trong tháng 3 và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3. 6%, dấu hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn thắt chặt. 17 Chi tiêu của người tiêu dùng cũng bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong nhận thức về sự giàu có, từ đó có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong giá trị nhà, tài sản lớn nhất của hầu hết các hộ gia đình. Giá nhà đã giảm kể từ giữa năm ngoái, với chỉ số giá nhà quốc gia S&P/Case-Shiller gần đây nhất giảm 5% kể từ tháng 6 năm 2022. 18 Về mặt doanh nghiệp, thu nhập quý 1 được công bố cho đến nay cũng cho thấy một mô hình tương tự – tăng trưởng thu nhập chậm lại nhưng vẫn chưa suy giảm
Có thể chúng ta mới bắt đầu nhận thấy sự chậm lại của nền kinh tế sẽ khiến Fed phải kết thúc chu kỳ tăng lãi suất hiện tại vào tháng 5. Kịch bản đầy nửa thủy tinh là tỷ lệ tăng cho đến nay sẽ dẫn đến nền kinh tế hạ cánh nhẹ nhàng hơn là suy thoái. Kịch bản này dường như là những gì thị trường đã định giá. Trường hợp nửa ly rỗng là tăng trưởng mạnh tiếp tục khiến lạm phát ở mức cao, buộc Fed phải giữ lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”, một kịch bản chắc chắn sẽ dẫn đến áp lực giảm giá đối với hầu hết các tài sản rủi ro.
1 https. //fred. slouisfed. org/loạt/VIXCLS
2 https. //www. dự trữ Liên bang. gov/phát hành/H15/mặc định. htm
3 https. //www. spglobal. com/spdji/en/index-family/equity/
4 https. //www. nasdaq. com/market-activity/index/comp/histocal
5 https. //www. spglobal. com/spdji/en/indices/equity/dow-jones-industrial-average/#overview
6 https. //www. spglobal. com/spdji/en/indices/equity/sp-500/#overview
7 https. //www. nasdaq. com/market-activity/index/comp/histocal
8 https. //www. spglobal. com/spdji/en/indices/equity/sp-600/#overview
9 https. //www. msci. com/end-of-day-data-search
10 https. //www. spglobal. com/spdji/en/index-family/equity/us-equity/sp-sectors/#indices
11 https. //www. spglobal. com/spdji/en/index-family/fixed-thu nhập/
12 https. //www. dự trữ Liên bang. gov/phát hành/h15/
13 https. //www. spglobal. com/spdji/en/commentary/article/market-commentary-sp-kensho-new-economies-indices
14 https. //www. xinh đẹp. gov/news/2023/personal-thu nhập-và-chi tiêu-march-2023
15 https. //www. dự trữ Liên bang. chính phủ/chính sách tiền tệ/fomcpresconf20230322. htm
16 https. //www. xinh đẹp. gov/news/2023/gross-domestic-product-first-quarter-2023-advance-estimate
17 https. //www. xin lỗi. chính phủ/tin tức. phát hành/nhấn vào. nr0. htm
18 https. //fred. slouisfed. org/series/CSUSHPINSA
Quan điểm thể hiện trong tài liệu này là quan điểm của Atomi Financial Group, Inc. dba Alternativ Wealth trong giai đoạn kết thúc vào ngày 1 tháng 5 năm 2023 và có thể thay đổi tùy theo thị trường và các điều kiện khác
Tài liệu này chứa một số tuyên bố nhất định có thể được coi là các tuyên bố hướng tới tương lai. Xin lưu ý rằng bất kỳ tuyên bố nào như vậy không đảm bảo cho bất kỳ hiệu suất nào trong tương lai và kết quả hoặc sự phát triển thực tế có thể khác biệt đáng kể so với dự kiến.
Tất cả thông tin là từ Alternativ Wealth trừ khi có ghi chú khác và được lấy từ các nguồn được cho là đáng tin cậy nhưng độ chính xác của nó không được đảm bảo. Không có tuyên bố hay bảo đảm nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ hiện tại cũng như trách nhiệm pháp lý đối với các quyết định dựa trên thông tin đó và không nên dựa vào thông tin đó
Thông qua ấn phẩm này, Alternativ Wealth không đưa ra lời khuyên hoặc dịch vụ pháp lý, thuế, kế toán, tư vấn, chứng khoán, bất động sản hoặc các dịch vụ hoặc tư vấn chuyên môn khác và không được sử dụng ấn phẩm này làm cơ sở cho bất kỳ quyết định đầu tư nào hoặc thay thế cho bất kỳ quyết định đầu tư nào. . Alternativ Wealth sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào xảy ra bởi bất kỳ người nào dựa vào thông tin trong ấn phẩm này
Ấn phẩm này và thông tin trong tài liệu này nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được hiểu là khuyến nghị đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến việc mua hoặc bán chứng khoán, sản phẩm bảo hiểm, bất động sản, kế toán và hoặc dịch vụ pháp lý. Những đề nghị như vậy chỉ được thực hiện bằng bản cáo bạch, hợp đồng hoặc thỏa thuận cam kết. Bản cáo bạch hoặc hợp đồng phải được đọc kỹ và hiểu rõ trước khi đầu tư hoặc gửi tiền. Đầu tư tiềm ẩn rủi ro. Lợi tức đầu tư và giá trị gốc sẽ dao động, do đó khoản đầu tư của bạn, khi được mua lại, có thể có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn giá gốc của nó. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một sự đảm bảo các kết quả trong tương lai. Tất cả các quyết định như vậy phải dựa trên việc xem xét các mục tiêu cụ thể, sự kiện liên quan, các vấn đề thích hợp và hoàn cảnh cụ thể và phải có sự tham gia của các cố vấn chuyên môn phù hợp.