Cơ hội trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao?
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề trong năm 2022 do lo ngại rằng chi phí đi vay tăng mạnh sẽ dẫn đến làn sóng vỡ nợ tại nhóm doanh nghiệp tăng trưởng nhờ thời kỳ tiền rẻ. Lãi suất đối với những doanh nghiệp đi vay rủi ro đã tăng mạnh.
Tuy nhiên, một số nhà quản lý quỹ, như Daniel Loeb của Third Point, Paul Singer của Elliott Management và Sir Michael Hintze của CQS, cho rằng một số phân khúc của thị trường trái phiếu đã giảm quá nhiều so với rủi ro vỡ nợ, nên một số quỹ bắt đầu mua vào.
“Chúng tôi nhận thấy cơ hội ở trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao rất hấp dẫn”, tỷ phú Daniel Loeb của quỹ Third Point nói với nhà đầu tư. Ông đã tăng mua trái phiếu doanh nghiệp và dự kiến tiếp tục tăng tỷ trọng khi biến động gia thăng, bất chấp việc ông dự đoán thị trường này sẽ khó có thể phục hồi nhanh chóng. “Chúng tôi nhận thấy một số cơ hội đầu tư sinh lợi hấp dẫn vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã cơ cấu kể từ cuộc khủng hoảng COVID-19”.
Trong khi đó, quỹ Elliott cũng nói với nhà đầu tư rằng cơ hội trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và đầu tư vào doanh nghiệp gặp khó về tài chính đang tăng nhanh, theo tài liệu Financial Times thu thập được. Quỹ này trước đó đã cảnh báo rằng thế giới có thể phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất kể từ Thế chiến 2.
Còn Michael Hintze, một trong những nhà quản lý quỹ giàu kinh nghiệm nhất trong giao dịch trái phiếu của quỹ phòng hộ, cho biết ông đã tận dụng những đợt giảm gần đây của giá trái phiếu để mua các vị thế, đồng thời cắt bớt giao dịch phòng ngừa rủi ro giá giảm trong trên thị trường trái phiếu. “Sau những đợt giảm giá mạnh của các loại tài sản chính, chúng tôi đặc biệt ưu tiên nắm bắt các cơ hội trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và doanh nghiệp đã cơ cấu”, ông lưu ý.
Lợi suất của trái phiếu đầu cơ tăng từ mức 2.8% vào đầu năm 2022 lên 7.8% trong thời gian gần đây, theo chỉ số trái phiếu định giá bằng EUR lợi suất cao Ice Data Services.
Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao của châu Âu
Theo Naruhisa Nakagawa, người sáng lập quỹ phòng hộ Caygan Capital, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp với trái phiếu chính phủ [có rủi ro cực thấp] gần đây ngày càng tăng, song diễn biến này không tuân theo các yếu tố cơ bản của thị trường, nên có thể đã xảy ra tình trạng ép bán. Caygan Capital vốn đang đặt cược giá trái phiếu doanh nghiệp sẽ tăng lên.
Trái phiếu doanh nghiệp bị rút, tiền chảy đi đâu?
Ở châu Âu, các quỹ trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao chứng kiến dòng vốn tháo chạy lên tới 12.7 tỷ EUR trong khoảng 10 tháng đầu năm nay, tương đương hơn 15% tài sản của họ. Các quỹ trái phiếu doanh nghiệp được xếp hàng đầu tư cũng bị rút 25.2 tỷ EUR, theo số liệu của JPMorgan.
Phần nhiều trong dòng vốn bị rút ra đó lại được đầu tư vào các quỹ ETF thụ động - quỹ theo dõi nhiều chỉ số trái phiếu. Và khi nhà đầu tư bán hết, các quỹ này cũng phải bán ra một loạt trái phiếu.
Ví dụ, tài sản tại quỹ ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond đã giảm hơn 10 tỷ USD kể từ cuối năm 2020, chủ yếu do dòng vốn chảy ra.
Nhìn chung, các quỹ ETF trái phiếu lợi suất cao tại Mỹ bị rút ròng 17.1 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm nay, số liệu của ETFGI cho biết.
“Xu hướng rút vốn đang dẫn đến tình trạng ép bán, từ đó kéo giá trái phiếu giảm. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp hiện đã hấp dẫn và có lẽ sẽ còn hấp dẫn hơn nữa”, ông Nakagawa của quỹ Caygan Capital bổ sung.
Đầu tháng 11/2022, quỹ Altana Wealth của Lee Robinson cũng tuyên bố với nhà đầu tư rằng: “Thời của trái phiếu doanh nghiệp đã quay trở lại”. Ông nhấn mạnh một số cơ hội rất hấp dẫn đến từ Carnival Corp hay Jaguar Land Rover.
Những dự báo về tỷ lệ vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp
Một cuộc khảo sát của Ngân hàng Pháp BNP Paribas đối với các nhà đầu tư quản lý tổng hơn 380 tỷ USD tài sản của quỹ phòng hộ, cho thấy họ có kế hoạch tăng phân bổ vốn cho các quỹ trái phiếu ở tất cả khu vực, trong đó các quỹ của Mỹ là phổ biến nhất.
Một số người trong ngành cũng lập luận rằng mặc dù các vụ vỡ nợ dự kiến tăng lên, song tình hình có thể không như những gì đã xảy ra trong một số cuộc khủng hoảng trước đây.
Tỷ lệ vỡ nợ trong năm tới dự kiến cao hơn năm ngoái, nhưng thấp hơn nhiều giai đoan 2019 – 2020
Trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao ở châu Âu, cơ quan xếp hạng S&P dự đoán tỷ lệ vỡ nợ sẽ tăng từ mức hiện tại là 1.4% lên 3% vào giữa năm tới, hoặc 5% trong một kịch bản bi quan hơn, nhưng đều thấp hơn mức 9% của năm 2008. Fitch dự kiến con số này sẽ là 2.5%trong năm 2023.
Tại Mỹ, Fitch cho rằng tỷ lệ vỡ nợ sẽ là 2.5-3.5% vào cuối năm tới và 3-4% vào năm 2024. Con số này thấp hơn mức trung bình lịch sử 21 năm là 3.8% và 5.2% trong những năm 2020 với sự xuất hiện của đại dịch Covid-19. S&P dự đoán con số là 3.5% vào giữa năm tới.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét 15 quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ. Nếu bạn muốn xem thêm các quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ, hãy trực tiếp đến 5 quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ.5 Biggest Hedge Funds in USA.
Các quỹ phòng hộ là các quỹ gộp lại giao dịch tài sản tương đối lỏng và có thể sử dụng các công cụ tinh vi để cố gắng cải thiện hiệu suất của họ trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Nói chung chỉ các nhà đầu tư tinh vi như các cá nhân và tổ chức có giá trị ròng cao mới có thể đầu tư vào các quỹ phòng hộ.
Các quỹ phòng hộ khác nhau có các chiến lược đầu tư khác nhau. Một số quỹ phòng hộ là các nhà hoạt động và cố gắng để các công ty thay đổi chiến lược của họ để mở khóa giá trị. Các quỹ phòng hộ khác là định hướng giá trị hơn và mua cổ phiếu giá trị sâu. Tuy nhiên, các quỹ phòng hộ khác sẽ cố gắng sử dụng một cách tiếp cận thuật toán để đầu tư và cố gắng tạo ra các mô hình máy tính rất tinh vi cho họ biết khi nào nên mua một số cổ phiếu nhất định và khi nào bán một số cổ phiếu nhất định. Bởi vì nhiều quỹ phòng hộ phòng ngừa các khoản đầu tư của họ, họ có thể không vượt trội so với thị trường vì về mặt lý thuyết ít rủi ro về mặt lý thuyết.
Trao đổi chứng khoán New York: Flickr.com
Image: flickr.com
Lịch sử các quỹ phòng hộ
Quỹ phòng hộ đầu tiên bắt đầu khi Alfred Winslow Jones tạo ra A. W. Jones & Co như một sự hợp tác giữa Jones và bốn người bạn. Quỹ của Jones đã đầu tư 100.000 đô la vào cổ phiếu và sử dụng nợ cùng với các vị trí dài và ngắn để cố gắng đánh bại thị trường. Jones cũng tính phí của người quản lý là 20% lợi nhuận, một thứ vẫn được thực hành ngay cả ngày nay trong số nhiều quỹ.
Năm 1968, số lượng quỹ phòng hộ tăng lên 140 và lĩnh vực này thậm chí còn mở rộng hơn nữa mang lại sự thành công của các nhà quản lý quỹ phòng hộ George Soros và Julian Robertson vào đầu những năm 1980. Với sự công nhận hơn, các cá nhân có giá trị ròng cao hơn đã quan tâm đến đầu tư.
Ngành công nghiệp thậm chí còn phát triển hơn nữa trong những năm 90 với thị trường tăng trưởng khi các tài sản được quản lý bởi các quỹ phòng hộ đã tăng 38,9 tỷ đô la vào năm 1990 lên 536,9 tỷ đô la vào năm 2001.
Tính đến năm 2022, ngành công nghiệp quỹ phòng hộ thậm chí còn lớn hơn so với năm 2001. Theo Barclay Hedge, tổng tài sản thuộc Quản lý các quỹ phòng hộ là 4,87 nghìn tỷ đô la trong quý hai năm 2022. , Các quỹ phòng hộ có thu nhập cố định có AUM tập thể nhất ở mức 917,9 tỷ đô la, sau đó là các quỹ phòng hộ cân bằng đầu tư vào cổ phiếu & trái phiếu với AUM tích lũy là 768,9 tỷ đô la.
Pixabay/miền công cộng
2022
Về năm 2022, các thị trường đã khá khó khăn khi Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất đáng kể.
Cho rằng lạm phát đã tăng đáng kể, Cục Dự trữ Liên bang đã cam kết chống lại sự gia tăng lạm phát. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome H. Powell cho biết vào ngày 26 tháng 8 năm 2022,
Trọng tâm bao quát của Ủy ban thị trường mở liên bang [FOMC] ngay bây giờ là đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2 phần trăm của chúng tôi. Sự ổn định về giá là trách nhiệm của Cục Dự trữ Liên bang và đóng vai trò là nền tảng của nền kinh tế của chúng ta. Không có sự ổn định về giá, nền kinh tế không làm việc cho bất cứ ai. Đặc biệt, không có sự ổn định về giá, chúng tôi sẽ không đạt được thời gian duy trì của các điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ có lợi cho tất cả. Gánh nặng của lạm phát cao giảm nặng nhất đối với những người ít có khả năng chịu đựng chúng nhất. Khôi phục sự ổn định về giá sẽ mất một thời gian và yêu cầu sử dụng các công cụ của chúng tôi một cách mạnh mẽ để đưa cung và cung vào cân bằng tốt hơn. Giảm lạm phát có khả năng đòi hỏi một thời gian tăng trưởng dưới xu hướng duy trì.
Với mức tăng lãi suất, S & P 500 giảm 22% cho đến nay và nhiều quỹ phòng hộ đã không hoàn thành tốt trong năm nay mặc dù một số quỹ phòng hộ hàng đầu vẫn có hồ sơ theo dõi dài hạn tuyệt vời.
Trump International Hotel & Tower, Thành phố New YorkBenjamin-Suter-Issa_lrkr0o-Unsplash
Phương pháp
Đối với danh sách 15 quỹ phòng hộ lớn nhất của chúng tôi tại Hoa Kỳ, chúng tôi đã đưa 15 quỹ phòng hộ hàng đầu của AUM có trụ sở tại Hoa Kỳ từ 100 người quản lý quỹ phòng hộ hàng đầu bởi Danh sách AUM của SWFI. Sau đó, chúng tôi đã chạy lại top 15 bằng cách sử dụng dữ liệu AUM có sẵn công khai. Mặc dù danh sách này có thể không hoàn thành, nhưng nó bao gồm nhiều quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ.
15. Quản lý vốn Haidar
Tài sản được quản lý: 5 tỷ đô la
Haidar Capital Management là một quỹ phòng hộ có trụ sở tại New York có cách tiếp cận đầu tư tổ chức vĩ mô toàn cầu tùy ý. Theo Quỹ, nó 'liên tục tìm cách thích ứng với việc thay đổi điều kiện thị trường tài chính và dựa trên vị trí của công ty về quan điểm toàn cầu về dữ liệu kinh tế, rủi ro địa chính trị và các chính sách tài chính và tiền tệ.' Được thành lập vào năm 1997, Haidar Capital Management có 5 tỷ đô la tài sản được quản lý.
14. Garda Capital Partners
Tài sản được quản lý: 8 tỷ đô la
Garda Capital Partners là một quỹ phòng hộ với trụ sở tại Minneapolis với hơn 8 tỷ đô la tài sản thể chế vào ngày 30 tháng 9 năm 2022. Về chiến lược của mình, Chiến lược giá trị tương đối thu nhập cố định của Garda Capital Partners 'nắm bắt cơ hội trong sự chênh lệch lãi suất toàn cầu và chủ quyền Công cụ nợ trên khắp các thị trường phát triển. ' Quỹ, có hồ sơ theo dõi 18 năm thông qua nhiều chu kỳ thị trường, đứng thứ 15 trong danh sách 15 quỹ phòng hộ lớn nhất của chúng tôi ở Hoa Kỳ.
13. Quản lý vốn Exoduspoint
Tài sản được quản lý: 14 tỷ đô la
Exoduspoint Capital Management là một công ty quỹ phòng hộ toàn cầu, đa chiến lược được thành lập vào năm 2018 có trụ sở tại New York. Khi nó ra mắt, ExodusPoint Capital Management là lần ra mắt quỹ phòng hộ lớn nhất trong lịch sử với 8 tỷ đô la. Gần đây theo Bloomberg, Exoduspoint đang được hưởng lợi từ việc trở thành một công ty đa chiến lược vì nó 'chộp lấy tài năng của quỹ phòng hộ khi các nhà đầu tư đổ tiền vào họ và chuyển vốn ra khỏi các công ty đầu tư một chiến lược.' Kể từ tháng 9 năm 2021, ExodusPoint Capital Management có 14 tỷ đô la tài sản được quản lý. Theo Bloomberg, Exoduspoint cũng tăng 5% cho đến tháng 8 năm nay.
12. Đối tác đầu tư của Ngọn hải đăng
Tài sản được quản lý: 14,4 tỷ đô la
Ngọn hải đăng Đối tác đầu tư là một công ty đầu tư toàn cầu có trụ sở tại New York, nơi cung cấp các giải pháp quỹ phòng hộ cố gắng tạo ra lợi nhuận được điều chỉnh rủi ro không tương thích cho các nhà đầu tư. Theo công ty, Ngọn hải đăng Đối tác đầu tư có tổng tài sản trị giá 14,4 tỷ đô la vào ngày 30 tháng 9 năm 2022. Đối tác đầu tư của Ngọn hải đăng cũng có 26 năm kinh nghiệm đầu tư, 226 nhân viên và 83 chuyên gia đầu tư.
11. Quản lý vốn yếu tố
Tài sản được quản lý: 15 tỷ đô la
Element Capital Management, có trụ sở tại New York, là một trong những quỹ phòng hộ vĩ mô lớn nhất thế giới. Quỹ được điều hành bởi Jeffrey Talpins, đã có một cuộc chạy đua tuyệt vời trong 16 năm sau khi nó được thành lập với mức tăng trung bình hàng năm trên 18%. Do nhu cầu mạnh mẽ, quản lý vốn yếu tố đã tăng phí hiệu suất lên 40% so với 25% trước đó vào năm 2019. Tuy nhiên 9% vào năm 2021.
10. Quản lý tài sản Balyasny
Tài sản được quản lý: 15,7 tỷ đô la
Balyasny Asset Management là một quỹ phòng hộ có trụ sở tại Chicago, đầu tư sử dụng nhiều chiến lược bao gồm cổ phiếu dài/ngắn, vĩ mô và hàng hóa. Ngoài việc đầu tư vào các công ty đại chúng, Balyasny Asset Management cũng đã đầu tư vào một số công ty tư nhân hàng đầu như Databricks và Klarna. Tính đến tháng 5 năm 2022, Balyasny Asset Management có 15,7 tỷ đô la tài sản được quản lý tăng từ 11 tỷ đô la trong năm 2018. Công ty cũng có 1.100 nhân viên trong đó có 470 chuyên gia đầu tư.
9. Nhà đầu tư toàn cầu Viking
Tài sản được quản lý: 37 tỷ đô la
Viking Global Investors là một quỹ phòng hộ có trụ sở tại Greenwich, Connecticut có hồ sơ theo dõi mạnh mẽ. Về quy trình đầu tư, các nhà đầu tư toàn cầu Viking đánh giá một loạt các cơ hội đầu tư trên toàn cầu và Quỹ sử dụng các quy trình đầu tư chuyên sâu nghiên cứu để đầu tư vào các ý tưởng hấp dẫn. Trong số những thứ khác, Quỹ sử dụng kiến thức cụ thể của ngành và công ty để đánh giá sức mạnh của nhóm quản lý của công ty, hiểu xu hướng gần và trung hạn, đánh giá xu hướng ngành dài hạn và xác định định giá. & NBSP; Tính đến ngày 30/9/22, các nhà đầu tư toàn cầu Viking quản lý hơn 37 tỷ đô la vốn.
8. Quản lý vốn Adage
Tài sản được quản lý: 42 tỷ đô la
Adage Capital Management là một quỹ phòng hộ có trụ sở tại Massachusetts được quản lý bởi Phillip Gross và Robert Atchinson. Theo Crunchbase, Adage Capital Management tập trung vào việc quản lý tài sản S & P 500 và nó cũng thực hiện liên doanh giai đoạn đầu, liên doanh giai đoạn muộn và đầu tư cổ phần tư nhân. Về mặt khách hàng, Quản lý vốn Adage giúp quản lý tiền cho các tài trợ và nền tảng và các nhà đầu tư khác. Với AUM là 42 tỷ đô la, Adage Capital Management đứng thứ 8 trong danh sách 15 quỹ phòng hộ lớn nhất của chúng tôi ở Hoa Kỳ.
7. Tập đoàn quản lý Elliott
Tài sản được quản lý: 55,7 tỷ đô la
Elliott Management Corporation là một quỹ có trụ sở tại Florida, cung cấp quản lý danh mục đầu tư và tư vấn cho lương hưu, quỹ tài sản có chủ quyền, tài trợ, cá nhân có giá trị ròng cao và nhiều hơn nữa. Kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2022, Elliott Management Corporation có 55,7 tỷ đô la tài sản được quản lý và cũng là đội ngũ 499 người. Về chiến lược của mình, Elliott Management Corporation, "giao dịch chứng khoán trên toàn cấu trúc vốn và thường sẽ đóng vai trò hàng đầu trong các tình huống dựa trên sự kiện để tạo ra giá trị hoặc quản lý rủi ro." Trong thị trường tài chính, Giám đốc quỹ của Elliott Management Paul Singer được biết đến là một nhà hoạt động có quỹ có thể mua toàn bộ các công ty hoặc đảm nhận các vị trí nhỏ hơn trong các công ty và yêu cầu thay đổi.
6. Quản lý thiên niên kỷ
Tài sản được quản lý: 56 tỷ đô la
Quản lý thiên niên kỷ, có trụ sở tại New York, là một quỹ phòng hộ hàng đầu với 56 tỷ đô la tài sản được quản lý. Vào năm 2022, Thiên niên kỷ cho biết họ sẽ trả lại 15 tỷ đô la cho các nhà đầu tư vào cuối năm 2022 sau khi quỹ này cũng trả lại 15 tỷ đô la vào năm 2021. Trong khi quản lý Thiên niên kỷ đã trả lại vốn, các khách hàng của quỹ có tùy chọn đầu tư lại vốn vào Một lớp chia sẻ đặc biệt cho phép họ rút 5% trong một phần tư. Quản lý thiên niên kỷ đang làm như vậy để tìm cách mở rộng vốn giữ lại của mình để nó có thể thu hút các chuyên gia đầu tư và cũng có sự linh hoạt hơn về mặt đầu tư nội bộ. Xét về hiệu suất của mình, quỹ hàng đầu của Thiên niên kỷ đã tăng 9,7% cho đến tháng Chín.
Bấm để tiếp tục đọc và xem 5 quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ.
Bài viết đề xuất:
10 chuỗi thức ăn nhanh lớn nhất thế giới
10 công ty xe hơi lớn nhất trên thế giới
Các công ty có giá trị nhất trong lịch sử
Tiết lộ: Không có. 15 quỹ phòng hộ lớn nhất ở Hoa Kỳ ban đầu được công bố trên Insider Monkey.15 Biggest Hedge Funds in USA is originally published on Insider Monkey.